Европа и Скандинавия. Год консолидации
Для европейской бумажной индустрии 1999 год был годом консолидации и умеренного роста, близкого к росту ВНП (около 2%). Нынешняя фаза замедленного роста началась в середине 1998 года после впечатляющего I полугодия, в котором был достигнут 5-процентный рост производства бумаги и картона. Во II полугодии производство резко сократилось, и годовой прирост составил всего 2,3%. Тем не менее в 1998 году был достигнут рекордный уровень — 82 млн. тонн, или 27% мирового производства, что меньше, чем в Северной Америке (34%) и в Азии (29%).
Причины замедления в разных странах неодинаковы. Однако во многих случаях существенную роль, по-видимому сыграл усиленный финансовый контроль, обусловленный введением единой европей-ской валюты. В Великобритании, не пожелавшей отказываться от своей валюты, завершился пятилетний период рыночной экспансии: причиной стали сильная позиция фунта и рост процентных ставок по кредитам на 7,5%, направленный на защиту экономики от «перегрева». Прирост ВНП сократился с 3,4% в I квартале 1998 года до 1,6% в IV квартале, в производстве начал ощущаться спад. При этом перспектива на ближайшее будущее все же вселяет оптимизм. В ближайшее время «эффект тысячелетия», как ожидается, даст толчок спросу на издательскую и полиграфическую продукцию и упаковки. В дальнейшем евро сыграет положительную роль в состоянии европейской экономики, а расширение ЕЭС увеличит население стран общего рынка на 28%. Вступление новых стран из Центральной и Восточной Европы, а также Прибалтики, общим числом до 13, может произойти еще до 2010 года. Это увеличит мощности по производству бумаги примерно на 7% и по производству целлюлозы — более чем на 8%. Неудачный старт евро привел к 10-процентной девальвации валют Франции и Германии, что усилило внешнеторговые позиции этих стран и отрицательно отразилось на экономике Велико-британии с ее сильным фунтом. Евро демонстрирует признаки выздоровления, и ожидается, что он достигнет паритета с долларом и станет важным аргументом сильной европейской экономики. Доходность европейских компаний, производящих бумагу, постепенно растет, невзирая на излишек производственных мощностей и низкие цены на многие виды продукции. Это отражает тенденцию к консолидации, призванной обеспечить экономию сил, ресурсов и капиталовложений. В международном списке 150 крупнейших компаний — производителей целлюлозы и бумаги присутствуют четыре европейские:
-
Stora Enso (Финляндия и Швеция) — 2-е место за International Paper по продажам и 1-е по тоннажу;
-
UPM-Kymmene (Финляндия) — 4-е место;
-
SCA (Швеция) — 7-е место;
-
Arjo Wiggins Appleton (AWA — Великобритания и Франция) — 10-е место.
Консолидация
Процесс консолидации идет по трем направлениям: региональному, глобальному и продуктовому.
Региональное направление. Arjo Wiggins Appleton реструктурировал безуглеродное, тонкобумажное и термическое подразделения для увеличения эффективности производства и поднятия курса акций. Безуглеродное производство теперь сосредоточено в четырех местах вместо прежних пяти — предприятие в Кардиффе (Великобритания) закрылось, а фабрика в Геримане (Франция) переориентирована на другую продукцию. AWA остается лидером в производстве безуглеродных бумаг, выпускаемых на предприятиях в Форт Уильяме и Дартфорде (Великобритания), Виржинале и Нивейле (Бельгия). Убыточное термическое производство закрыто, а 13-процентная доля AWA в термическом рынке Европы теперь обслуживается Северной Америкой. Производство тонких бумаг на фабрике Баклэнд в Дувре закрыто, и в течение 2000 года оно будет переведено на фабрику «Стонивуд» в Шотландии. Это увеличит выход продукции в Стонивуде и загрузит фабрику на полную мощность. Около 9 млн. фунтов направлено на модернизацию производства. Эти меры привели к резкому увеличению курса акций AWA. Ранее они упали с 3,15 (четыре года назад) до 0,93 фунта (осень 1998 года); теперь они стали расти и после известия о реструктуризации безуглеродного и термического подразделений достигли 1,63 фунта, а затем — и 1,94 фунта после аналогичного сообщения о подразделении тонких бумаг. Это увеличило рыночную стоимость компании на 134 млн. фунтов (214 млн. долл.) В Финляндии, где консолидация достигла наивысшего уровня, целлюлозно-бумажная индустрия контролируется тремя большими группами компаний: Stora Enso, Metsalitto и UPM-Kymmene. Эти компании олицетворяют стремление к глобальной и продуктовой консолидации.
Глобальное направление. В дополнение к двум большим британским предприятиям («Шоттон» в Северном Уэльсе и «Каледониан» в Шотландии), UPM-Kymmene имеет три фабрики во Франции и одну — в Германии. Она владеет также предприятием Blandin Paper в США и 49% акций фабрики в Сучжоу (Китай). В общей сложности финские компании владеют 49 фабриками за пределами страны: 42 в Западной Европе, 4 в Северной Америке, одной в Южной Америке и двумя на Дальнем Востоке.
Продуктовое направление. За четыре года, прошедшие после слияния с Repcal, компания UPM-Kymmene сосредоточилась на производстве полиграфических и оберточных бумаг, доля которых составляет соответственно 57 – и 20% по стоимости, а все побочные направления (картон, гигиенические материалы и др.) свернуты. В том же направлении действуют и шведские компании. В начале 1999 года SCA и MoDo объявили о слиянии своего бизнеса тонких бумаг, что означало появление третьей по размерам тонкобумажной группы в Европе (после Stora Enso и UPM-Kymmene). SCA превращается в одну из крупнейших групп в Европе в секторах гигиенических бумаг и упаковок. В сентябре 1999 года SCA приобрела частную британскую группу косметических бумаг AM Paper, а также Panosa — производителя № 4 косметических бумаг в Испании. Последнее приобретение сделало SCA лидером испанского рынка с долей 26%. В конце 1999 года SCA приобрела упаковочное подразделение Danisco (кроме британского отделения). Покупка стоимостью в 203,9 млн. долл. включает датский, немецкий и норвежский бизнесы Danisco Pack и фабрику восстановления бумаг в Гренна (Дания), производящую упаковочные бумаги. У Danisco осталось только британское отделение с двумя фабриками и 33 восстановительными установками: британский рынок гофрокартона растет, и за эти предприятия компания надеется через год-полтора получить больше. В Ирландии SCA приобрела Len-Pak — частную упаковочную компанию, производящую 2 млн. м2 гофрокартона в год на двух фабриках — близ Дублина и в Дандолке. Курс на консолидацию даст простор рынку специальных бумаг, включающему множество узких секторов и ниш, где работают небольшие компании. В борьбе за выживание в неблагоприятных условиях оказались небольшие британские компании, страдающие из-за сильного фунта стерлингов и растущих расходов. За последние 18 месяцев закрылось девять предприятий, в том числе Glory, Silverton и New Waterside. Одним из способов уцелеть является переход в собственность одного из крупных международных игроков, вроде покупки Devon Valley Industries компанией Mead. Однако на такие покупки становится трудно найти средства, так как финансовые магнаты требуют больших процентов по кредитам — обычно 30-40% за два-три года. Кроме того, им стало трудно пускать акции в оборот, поскольку круг потенциальных покупателей свелся к нескольким крупнейшим компаниям на лондонской бирже. В результате в деловом мире происходит «борьба за качество». Инвесторы больше заинтересованы в крупных консолидированных компаниях с большой ликвидностью, которая позволяет легко вкладывать и изымать средства. Стратегические союзы в таких условиях становятся более реальной альтернативой для нишевых компаний. Подобные союзы позволяют компаниям действовать согласованно, не прибегая к изменениям в сфере собственности. Стефен Кей, исполнительный директор Inveresk Group, отмечает: что «Развитие более узко направленных инвестиционных банков, вроде созданного недавно Яакко Пойри, может пойти на пользу компаниям и помочь им объединиться в более крупные блоки». Этот сектор нуждается в доступе к капиталам, способным поддержать реструктуризацию, направленную на серьезное улучшение экономики.
 |
|
Скандинавия
Швеция. Компания Stora Enso переживает кульминационный период большой модернизации фабрики в Скутскаре, производящей 520 тыс. тонн мягко- и твердодревесной целлюлозы в год. Фабрика имеет три автономные производственные линии с непрерывными варочными установками Kamyr и кислородной отбелкой. Среди осуществляемых проектов — новый выгрузной барабан, модификация варочных агрегатов с целью их укорочения и замена днища содовой восстановительной установки. Проект стоит около 260 млн. долл. и будет реализован в течение этого года. Фабрика Stora Enso в Грювоне строит новую содовую восстановительную установку стоимостью около 100 млн. долл., которая должна быть готова к лету.
Другой крупный проект в Швеции — полная реконструкция участка переработки древесины на фабрике Sodra Cell в Менстеросе. Проект стоимостью 200 млн. долл. должен быть завершен в текущем году. Помимо этого компания Sodra планирует увеличить производство бесхлорной отбеленной массы на фабрике в Менстеросе с 550 до 750 тыс. тонн в год. Инвестиции в этот проект составят примерно 210 млн. долл. AssiDoman Skarblacka планирует крупную модернизацию трех бумагоделательных машин. Кроме того, на фабрике меняют систему энергопитания, модернизируют восстановительную установку, создают научно-исследовательский центр и лабораторию, перестраивают очистку стоков и меняют оборудование на участке переработки древесины. Общая стоимость инвестиций составляет около 153 млн. долл. MoDo планирует большие инвестиции в свои фабрики в Хальста и Хюсуме. Фабрика в Хальста модернизирует две бумагоделательные машины. Машина № 11 получает новый намоточный узел и новый отбеливающий агрегат на перекиси водорода, а у машины № 3 будут новая формовочная секция, новое намоточное устройство, ТМР и сортировочная машина. Расходы составят около 105 млн. долл. На фабрике в Хюсуме перестраивается машина № 7 и строится новая выпаривающая установка общей стоимостью в 140 млн. долл.
Финляндия. Metsa-Serla перестраивает целлюлозную фабрику в Ээнекоски. Перестраивается линия измельчения древесины, устанавливаются два двойных диффузора. Крупнейший проект в Финляндии — новая целлюлозная линия на фабрике Stora Enso в Иматре. Она заменит линию, работающую с 50-х годов. Стоимость вложений — около 460 млн. долл. Кроме того, UPM-Kymmene перестраивает машину № 1 на фабрике в Лохье, покупает новый меловальный агрегат для фабрики в Войкка и обновляет установку в Висафорест. Устанавливается новая двухкамерная кислородная размельчительная установка.
Норвегия. Компания Peterson Linerboard закончила большую перестройку на фабрике в Моссе. В 1998-1999 годы в оборудование для промывки массы, перестройку установки для восстановленного волокна и полную перестройку машины № 5 вложено 75 млн. долл. Бумажный агрегат Beloit, работающий с 1965 года, перестроен компанией Valmet и теперь вместо бумаги для мешков будет производить двухслойную упаковочную бумагу. Самый крупный проект в Норвегии — отбеливающая установка на фабрике газетной бумаги компании Norske Skog в Скогне. Проект стоимостью 65 млн. долл. должен быть завершен летом 2000 года. Крупнейший норвежский проект за рубежом — бумагоделательная машина № 2 на фабрике Гольбей во Франции той же компании Norske Skog. Ее производительность составляет 350 тыс. тонн. Машина вступила в строй в мае 2000 года после инвестирования около 290 млн. долл., и теперь фабрика может производить около 600 тыс. тонн в год.
|
|
Оптимистические перспективы
Итоги работы трех кварталов в скандинавских компаниях, производящих целлюлозу и бумагу, в целом очень неплохие, и их руководство смотрит в будущее с оптимизмом. Вопрос лишь в том, кто и кого собирается покупать.
В Швеции весьма вероятны сделки между MoDo и SCA. Крупнейшая на этом рынке норвежская компания Norske Skog кооперируется с азиатской Abitibi. У этой компании есть также фабрики во Франции, Австрии и Чехии. Ее президент и управляющий Ян Рейнес часто говорит о расширении через слияние. Подробности, разумеется, умалчиваются, но многие аналитики ожидают от Norske Skog и MoDo решительных действий в самое ближайшее время.
|
|
Примечание
Из новостей редакции КомпьюАрт:
Июль 2000 года
Metsa-Serla
Владельцы компании MoDo Paper, компании Holmen и SCA пришли к совместному соглашению о продаже принадлежащих им акций MoDo Paper компании Metsa-Serla Group. Metsa-Serla покупает MoDo Paper за сумму, эквивалентную 2,3 млрд. евро. Новая группа становится крупнейшей компанией по производству чистоцеллюлозных бумаг в Европе. Совместный оборот новой компании составит приблизительно 6,5 млрд. евро. Планируемое количество сотрудников — около 15 900 человек. Единственное условие: данная сделка подлежит одобрению Европейского Союза.
КомпьюАрт 9'2000